作者:辰阳
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近日,“2017浙商全国500强”榜单出炉,李书福和他缔造的吉利集团凭借2088亿元的营收登上了榜首。而在不久前,吉利集团的市值也在“妇女节”当日超过1千亿元。
这一成绩让一向低调的吉利老板李书福再一次曝光在全国人民面前,毕竟,浙商人才济济,营收榜上马云的阿里巴巴集团竟然只能排在第四,而李书福的吉利则突破了强敌,终于站在了浙商的巅峰。
李书福,这个多年来无数次被人嘲笑的农民子弟,在当年喊出“汽车不就是四个轮子加一个沙发吗”的豪言壮语之后,从1997年到2017年,整整20年的打拼之后,吉列已经成为了国内汽车行业的翘楚。
不过,成长的道路从来没有一帆风顺,我们看到从2008年到2016年,吉利在总体销售攀升的情况下,曾经出现了增幅同比一路下滑的窘境:从2009年到2014年,吉利增速一路下滑,2014年出现了-22.5%的增长速度,让人为之捏一把汗。
2010年,吉利收购沃尔沃,我们看到了吉利在2010年到2014年的增幅情况,似乎印证当初被外界一致看衰的收购前景。
但最终吉利在2104年触底后迅速反弹,2016年度营收创历史之最,全年累计销量突破76万辆,同比增长50%,超额完成两度调整后的70万辆销量目标。其净利达51.7亿元,同比增长126%,集团市值也顺利突破千亿大关。
要知道,自从1999年福特收购了沃尔沃之后,沃尔沃一致处于亏损状态,而在早前,中国企业收购外资汽车公司鲜有成功案例,上汽收购韩国双龙的失败案例也是前车之鉴。吉利集团收购沃尔沃也是历经坎坷,甚至不惜向国际投行借钱,最终以18亿美金外加后期9亿美元拿下了沃尔沃,上演了蛇吞象的戏码,但代价不菲。
收购之后,经过7年的整合,目前的沃尔沃整体发展上销量方面稳步增长,但增幅并不明显,不过,营业利润方面的增长非常的迅速,2016年营业利润达到了110亿瑞典克朗,相当于人民币87亿元左右(净利润约60亿人民币),同比增长66%,连续两年创了新高。
2017年第一季度,沃尔沃净利润约20.34亿元,继续同比增长26%,从趋势上来看,沃尔沃品牌的复活已经不可阻挡。当然,沃尔沃2020年的销量目标为80万辆,从目前的情况来看,虽然沃尔沃的利润情况大幅好转,但销量并未有大的改善,后续需要吉利采取更强有力的措施进行推进。
对于吉利而言,收购沃尔沃带来的不仅仅是在整合之后收获了销量和利润,更重要的是从中得到的技术。吉利收购的是购沃尔沃汽车集团,包括沃尔沃的全部资产(包括无形资产),包括3家工厂、1万多项专利权,完整的研发体系、员工体系、零部件供应链以及遍布全球的销售与服务网络等。可以说,对于缺乏技术,市场和专利的吉利而言,这笔交易从目前来看简直是赚翻了,这也印证了李书福的眼光。
由于当初在收购沃尔沃的时候,已经明确签署了合同,沃尔沃即使100%被收购了,但是还是保持自身原有的技术,也就是说吉利汽车不得直接运用沃尔沃的技术。
吉利通过国产化、设立沃尔沃中国总部、技术转让、成立CEVT等4种举措谋求技术整合,其中最重要的是吉利和沃尔沃联合成立CEVT(中欧汽车技术中心,China Euro Vehicle Technology AB),进行共同研发。
我们可以看到,虽然吉利汽车和沃尔沃都是独立运营的,但二者目前的交集已经越来越多。2012年,吉利获准使用三项沃尔沃的淘汰技术,包括中型汽车平台、汽车内部空气质量技术以及安全领域技术。2015年4月9日,基于沃尔沃提供技术支持的KC平台上首款车型吉利博瑞上市,成为了吉利的首款B级车。
现在已经有的CMA架构,是沃尔沃汽车主导、吉利汽车与沃尔沃汽车联合开发。领克这个品牌,就是直接与沃尔沃共享平台。由于领克品牌是吉利和沃尔沃共同创立,因此领克品牌车型可以直接使用沃尔沃的底盘、发动机、变速箱,这使得领克从诞生起就站在巨人的肩膀上,这也使得吉利的高端化之路前景更为光明。
此外,吉利的各种车型中,脱胎于沃尔沃的各种安全技术也已经随处可见,可以说,随着时间的推移,即便当初签订合同有诸多限制,但吉利已经基本上把沃尔沃的内涵给消化了。直接带来的好处,就是吉利自主品牌的车辆在这几年的快速发展,并且车辆的技术水平不断提升,美誉度得到了进一步的加强。
我们可以看看吉利从2015年以来的分季度销售情况,可以看出,吉利在最近两个季度的发展非常的迅速,基本上是迈上了一个新的台阶。
如果再具体到最近的两个月来看,4月份,吉利销量为86,727辆,同比增长94%,5月销量为76546辆,同比增长67%,总体而言,吉利前5月的销量同比增长了89%至44.18万辆,从进展情况来看,今年100万辆的目标实现的可能性很大。
而旗下的沃尔沃也同样处于增长的状态,2017年五月,沃尔沃全球出货量达到47247台,同比增长了12.2%,其中,中国的增长达到了38.8%,到9779辆,持续保持高速的增长。
在吉利自主品牌不断高歌猛进,收购品牌沃尔沃营业利润快速增长的同时,吉利在今年5月份的频繁动作,再次成为了业界的焦点:
在5月10日首个中国品牌日当天发布了iNTEC人性化智驾科技”技术品牌,勾勒出了吉利聚焦智能科技的未来技术发展蓝图;同时投资超62亿元杭州湾研发中心的全面启用也标志着吉利研发进入了新篇章,全球化的多点布局的研发体系已蔚然成型。
5月23日,中国飞机强度研究所与吉利汽车研究院正式签署战略合作协议,开启了“军民融合”的合作共赢时代;
5月24日,吉利控股集团又宣布将收购马来西亚宝腾汽车49.9%的股份,以及豪华跑车品牌莲花(Lotus Group)51%的股份。
这其中,吉利与宝腾的联姻最为引入关注。收购完成后,吉利控股将拥有吉利汽车、知豆、康迪、领克、沃尔沃、伦敦出租车、宝腾和路特斯八个汽车品牌,覆盖中低端品牌、豪华品牌、超豪华品牌,主要战线从中国、欧洲拓展到东南亚。
资料显示,宝腾近年销量每况愈下,市场份额在逐步流失。2016年宝腾销量仅为7.22万辆,同比下降近30%,市场份额从90年代最高的70%下滑到12.5%。
而莲花公司也是每况愈下,2016年莲花汽车财报显示,当年亏损2760万英镑(约合人民币2.47亿元),销量下滑242辆,至1584辆。
这与吉利当初收购沃尔沃的情况是类似的,2008年沃尔沃巨亏15亿美元,2009年继续亏损 6.53亿美元,这种持续的亏损使得福特对于沃尔沃的出售价不断下调,从60亿美金报价开始,李书福不断拉低价格,最终以18亿美金+后续9亿美金的价格拿下。要知道,福特1999年收购沃尔沃的时候,收购价是64.5亿美金,考虑到货币贬值,连年亏损等因素,福特最终在沃尔沃上的亏损或许达到了百亿美金之巨,想想都替福特肉疼啊!
在收购宝腾的案例中,李书福将浙江农民企业家的智慧发挥到了极致。
由于宝腾的市场地位不断下降,销量急速下滑,大部分企业对于宝腾并不感兴趣,正式参与出价的只有吉利和标致雪铁龙,而后者刚刚收购了欧宝,现金流存在一定的问题。所以,真正要收购的其实只有吉利。
但宝腾看到有两家竞争,于是开始摆姿态了,不仅狮子大开口,而且还不停的修改商业计划书。
李书福看穿了标志雪铁龙并不会收购宝腾的事实,而实际上,宝腾也很清楚只能卖给吉利。于是,李书福欲擒故纵,在3月22日,浙江吉利控股集团总裁安聪慧表示,已撤回对马来西亚汽车制造商宝腾的多数股权收购提议。安聪慧表示,吉利大约在10至14天前就已经决定放弃与宝腾讨论收购多数股权事宜,究其原因主要是由于宝腾不停地更改其商业计划书,而吉利有一个非常明确的战略计划,如若交易不符合吉利的计划,便不会与之合作。
这对于成立于1983年,在马来文中意味着“国有汽车公司”的“Proton”,极有可能会随时死亡。马来西亚政府曾多次出面牵头,为宝腾寻求国际合作伙伴,但皆以失败告终,无奈之下,马来西亚政府决定于2015年为其提供15亿令吉(约合2.84亿美元)的资助,但条件是宝腾必须在海外寻求一家合作伙伴,帮助其进行产品和技术的研发。
在吉利摆出姿态之后,宝腾不得不放低身段,主动求和,有报道估算,吉利此次收购总代价至少为12亿元人民币,根据宝腾这几年江河日下的发展形势不难推测,吉利的收购价应该不会很高,也就说又捡了一个大便宜。
对于宝腾而言,吉利并非看中其技术和马来西亚的市场,而是希望以马来西亚为跳板,面向背后拥有6.2亿人口的东盟市场,以及宝腾收购的英国莲花公司拥有的英国市场渠道。
数据显示,2016年东盟地区新车销量仅为316万辆,按照著名咨询机构Frost & Sullivan的预测,东盟地区汽车销量将有望在2018年增长至470万辆,成为全球第六大汽车市场。
而吉利的品牌定位,显然非常符合东盟地区的经济状况,而在英国市场中,沃尔沃,领克、莲花等品牌都尚有潜力可以挖掘。
收购完成后,6月13日,马来西亚国际贸易及工业部第二部长黄家泉指出,收购马来西亚本土品牌宝腾近半股权的中国吉利控股,计划把马来西亚打造成沃尔沃汽车公司在东盟市场的区域汽车组装中心。中国吉利也打算在霹雳州南部丹绒马林(Tanjung Malim),靠近宝腾汽车制造厂的地方设立自己的制造厂。
在收购完成后,大部分人都注意到吉利的股权为49.9%,这与吉利全资收购沃尔沃有显著的不同,这也同时存在一定的风险。毕竟,纵观宝腾汽车的合作之旅,从最早的三菱汽车,到后来的雪铁龙、青年汽车、奇瑞汽车等等,都出现过这样那样的问题,最终不了了之。
小商帮科技(公众号:xiaoshangbang)认为,之所以吉利没有控股,有四方面的原因:
1、宝腾作为马来西亚的国民品牌,外资控股将大幅挫伤其民族自尊心,因此,马来西亚方控股可能是双方谈判的底线;
2、根据媒体透露,吉利集团将掌握宝腾汽车未来的独立管理经营权,这也意味,在宝腾未来走向上,吉利有了绝对的话语权,换种角度来讲,吉利是宝腾的实际控制方,而马来西亚方面只是在分红方面的大股东;
3、中国产品出口东南亚地区,会有高达30%的关税,而如果是马来西亚控股的品牌则没有这方面的问题。
4、中国与马来西亚不管是国家层面的一带一路,还是民间层面的eWTP,目前的进展可谓神速,中马之间的政治合作,极有可能是李书福敢于不掌握控股权的重要砝码。
所以,从以上四点分析来看,本次吉利与宝腾的合作,极有可能背后有政府的背书,并且在条款中有管理权的说明,这样,宝腾以及马来西亚将真正成为吉利进军东盟和英国的总部基地。
对于马来西亚而言,引入曾经成功将沃尔沃带出泥潭的吉利,一方面能带来显著的投资效益,另外一方面,借助吉利的市场开拓能力和全球化战略,宝腾以及莲花在此后获得重生的概率是非常大的。而从国家战略层面来说,引入吉利,阿里巴巴这样的民营企业进行大规模的投资,并且在国家层面对接中国的一带一路战略,将大力促进马来西亚的经济发展,于国于民都有非常大的好处。
目前的吉利,在战略和战术上都做的相当的出色,包括在未来的新能源汽车领域的竞争中,吉利也是屡创佳绩,以知豆和帝豪EV系列为主的吉利新能源车一路攻城拔寨,增长强劲。2017年4月,吉利名列国产新能源汽车销量第一,5月名列第二,同比增长1179.5%,环比增长10.3%,业绩增幅非常的明显。
可以说,自从收购了沃尔沃之后,经过多年的学习和磨合,吉利汽车的整体技术层次已经向上跃迁了一个等级,良好的技术性能和口碑,造就了吉利目前在国内的销售出现了持续的大幅提升。
而目前的吉利控股集团,手中握有高、中、低的全线品牌,比如中高端的莲花、沃尔沃、领克,中端的吉利,宝腾以及低端的知豆、康迪等。
而在渠道方面,沃尔沃的全球市场,尤其是北美市场的拓展,宝腾的东盟拓展,莲花的英国拓展,加上吉利之前在全世界的拓展,可以说,吉利的世界布局格局已经初见成效。
基于我们以上的分析,对于吉利而言,目前最大的风险并非媒体担心的政治风险,而是源于跨国并购后带来的管理风险,另外,海外市场的拓展力度到底能到多少,目前仍然存在疑问。
根据智通财经的报道,吉利2012年出口首次超过10万辆,位居自主品牌第二,同比增长164%,在所有自主品牌车企中出口增速排名第一,可谓风生水起。2013年计划出口15万辆,但实际销量只有11.8万辆,此后经过2014、2015年出口销量腰斩再腰斩,2016年销量只有2.1万辆。另据智通财经的统计,今年前四个月吉利累计出口仅有3829辆,同比下滑约60%,相对前四个月36.5万辆的总销量而言不值一提。
吉利各年汽车出口量变化:
不过,独立运营的沃尔沃在2016年的成绩单则还算过得去,除了在中国取得了11.5%的增长之外,在美国市场取得了18.1%的增幅,全球增幅为6.2%。这说明沃尔沃的海外渠道至少是有效的,值得吉利汽车借鉴的。
但与此同时,沃尔沃经历了大规模的高管离职潮,沃尔沃前CEO童志远,前总裁王召兴,中国区董事长沈晖,沃尔沃宣传总裁宁述勇,原沃尔沃汽车中国销售有限公司总裁兼CEO付强,原沃尔沃汽车中国销售公司首席运营官柳燕等等,都出现了离职。
对于沃尔沃的离职潮,一方面,是吉利集团对于沃尔沃品牌的厚望以及后者表现出来的销量增长较为缓慢形成了反差,导致了原管理团队在巨大的业绩压力之下出现离职;另外一方面,也有人笑称是“喝咖啡”的和“吃大蒜”的人,文化难以契合,吉利的并购管理之路仍重道远!
不管怎么样,吉利在之前的整体表现可圈可点,其股价在资本市场也收获了持续的上涨。跻身千亿市值的行列,而国内也正是因为有了吉利,长城,比亚迪这样的民族品牌,才使得老百姓能够买得起汽车,并且在未来不久后,能够用相对低的价格,买到豪华车的配置。
如果吉利在后续中高端品牌的推进、新能源汽车的研发以及海外市场的拓展中取得进步,谁说他不能在下一个五年继续取得股价几倍的涨幅呢?
经常被人嘲笑,说话带着滑稽的“吃大蒜”的农民狂人李书福,或许真的能成为中国汽车产业中,第一个征服世界的霸主。