以BNB为例谈如何求证价值
我是：寂寞火山，技术出身，连续创业者，区块链信仰者，推比特站长。本文首发于公众号：tuibit，如需转载，请保留本段声明，并注明出处。
本文分为以下四个章节：
前言
看人篇
数据篇
BNB的价值与价格逻辑篇
前言
在之前的一篇《到底何为价值投资》强调过，价值投资的关键是：“求证价值”，而不仅仅是理解价值，更不是看懂白皮书而已。但当时主要的精力都在论证何为价值投资，并没有对如何求证价值进行细节展开，今天就以BNB为例，我们详细讨论一下求证价值的过程和方法。
之前那篇文章里我说过，像我这样才入行半年的小白，说自己能真正完全理解比特币的价值，那是扯淡的。但我懂得敬畏，我能感受到比特币背后蕴含的密码学、编程、货币、经济学、社会学、甚至是心理学和博弈论等广博的知识体系，我也清醒的知道，这里面我唯一擅长的就是程序，其它都是小白。
程序是我唯一可以去求证的部分，那我还如何进行价值投资？在之前的文章中，我说我用的是反证法，因为我看好的是比特币所描述的未来，而在通往未来的路上，目前久经考验、共识最广、最去中心化、最有价值的就是比特币了，如果连比特币都不信，那真没啥可信，没啥可进行价值投资的标的了。
其实在目前连EOS和IPFS也都还是概念，高效公链没几条，基础设施奇差的情况下，我们投的任何项目，本质上，都类似天使投资人。天使投资人会冒险投那些只有一个想法的项目，本质是投人和方向。当然，我们可以说我们投的是人的价值和方向的价值，也是价值投资，这说得过去。但是传统的天使投资人，在看人和方向的时候，他们的求证能力是远超我们散户的。
人家传统天使投资人是在投人和方向，
我们散户却常常是被人忽悠和被人描绘了一个方向！
那么，在大部分区块链项目我们都无法求证的情况下，是不是就没得玩了？不是！终于，我找到了BNB！BNB的逻辑相对简单，又被局限在币安交易所内，影响它的因素相对较少，是我们散户有能力求证价值的少数选择之一。
首先，我们投资的目的是什么？很简单，就是为了赚钱！
然后，赚钱一定要投区块链么？不一定！BNB本质上只是一个ERC20代币，是一种权益证明，BNB本身并不是一个区块链项目。
再来，我们为什么要进行价值投资？因为价值投资事半功倍，可长期盈利，时间发酵效果最好。
最后，我们为什么要求证价值？因为只有求证了，你才会坚信，坚信才能长期持有，才能享受时间发酵的效果，同时避免被庄家反复割韭菜。
在上面逻辑的支撑下，除了重仓的BTC，我最终又选择了一个BNB。因为区块链项目的价值，绝大部分我目前还求证不了，那么我干脆就选一个跟区块链关系不大，最容易理解的项目。只要能赚钱，能求证价值不就行了？
下面，我们终于可以进入正题了，分享一下我为了求证BNB做过的一些工作。币安的基本面，我相信各位已经都在网上看过无数遍了，就不再赘述，我只说一些细节，细节之处见真功！
第一，看人篇
在看人方面，我一直有个自己总结的方法论：相处比当面聊靠谱，当面聊比线上勾搭靠谱，线上勾搭比看直播靠谱，看直播比看录播靠谱，看录播比看他的微博靠谱，看他微博比看他的采访靠谱，看采访比看网上的杜撰靠谱！
然而很可惜！
第一，我们普通散户一般没有机会当面聊，更不可能相处。
第二，绝大部分普通人，只会百度，而百度出来的，却常常是最不靠谱的杜撰！
于是，我首先肯定选择尝试线上勾搭，因为币安对外主要是一姐负责，我就先勾搭了一姐：
1，加微信，我去。。。没验证，直接通过了，机器人吧？
2，看朋友圈，我去。。。没有一条内容，机器人吧？
3，打个招呼，竟然有应答，而且不像机器人，难道是客服？
4，加了好多币安的群，看里面真的有我加的这个号，难道真是客服？
5，长期观察这个“客服号”的动作，发现它会高频解答小白的各种问题，而且还是语音的。话说一姐那声音，你就算有一百个不满，一听她说话，瞬间就得趴下，都说颜值即正义，声音也是正义啊！看来不是客服！
6，后来我又陆续加了很多行业群，发现很多群里都有一姐，而且无论是币安N个群，还是这些行业群，一旦有人说币安的问题，一姐几乎可以秒回，而且经常是语音，经常半夜一两点，我震惊了！不是说美女都要睡养生觉的么？
7，我还是不放心，决定用尖锐的问题刺激一下她，看看她的反应，于是我跑到币安电报群，问了下面这个问题，之所以用电报，是因为聊天记录可以永久保留：
大家猜一姐是怎么回答我的？为了避免有人直接传播这张图，给一姐造成不必要的麻烦，我把答案马赛克了，有兴趣的可以扫描底部二维码关注我的公众号，然后输入：“一姐的答案”即可。
总体来说，对一姐的勾搭，堪称印象完美，我自己之前也是做互联网公司，也是创业的，我深知互联网创业者每天的工作强度和迭代压力，如果创业者要给忽略某个普通用户找一个理由，他瞬间就可以找到，比如“我忽略一个是为了服务好更多人！”，比如“我的主要任务是思考战略和培养团队，不是面对一个个小白！”
一姐作为币安联合创始人，公司二把手，能做到这种程度，我打心底是佩服的。公司再大，不能忘记的是服务客户；职位再高，不能放弃的是了解需求！这点上，一姐比我，比我见过的绝大部分动辄把“实现自我，改变世界”挂在嘴边的创业者，做得都到位！
除了勾搭一姐，肯定还要了解币安的老大赵长鹏（CZ）。CZ一开始是有微博，有小密圈的，后来都不怎么出现了，主要在币安英文电报群跟老外聊。
其实我对勾搭CZ没有那么大动力，因为我和CZ都是程序员，程序员是一个相对比较简单的物种。我从程序界来到币圈，感觉世界一下复杂了好多，各种人各种事都有。
程序员大多数没有那么多套路，就是想把事情做好，把代码写好，他们的最大乐趣就是搭架构、找BUG、提性能。
我在网上看到过一些CZ的负面新闻，不过还好，在我的识人方法论里，网络杜撰是最不靠谱的，为此我去找了一些CZ的直播，大家可以到一直播APP，然后搜索房间号：270100676，然后找到最早的几个视频，就是CZ的直播。我观察下来，CZ明显就是地道的程序员范儿，低调务实，而且思维敏捷，战略清晰。我以程序员惜惜相惺的敏锐，觉得肯定是个牛人。
所以，综上，对内和程序有CZ，对外和运营有一姐，完美搭配，币圈无双，满分！
第二，数据篇
我们无论做什么分析，数据都是最好的利器之一。
首先，大家可以关注币安的官方公众号“币安资讯”，每周都会准时有周报出来，周报里有一些核心的数据，包括交易量世界排名、注册用户数、上的新币数量、还有一些活动数据。通过每周的数据增长，我们就可以看到币安火箭一般的发展速度。
当然，上面是官方自己写的数据，我们不能全信，我们更需要借助一些第三方，相对中立的工具，来自己分析数据。
1，查看交易量排名的网站：https://coinmarketcap.com/exchanges/volume/24-hour/
通过这个网站，大家可以查看全球交易所24小时交易量以及排名，还能看到底什么币种交易最活跃。比如EOS，之前就是币安、OK、火币等这些中国的交易所交易量最大，最近一两个月韩国貌似接棒了。
长期观察这个网站，你会看到币安的交易量现在基本上稳定在全球前三。
2，查看网站访问量：http://alexa.chinaz.com/binance.com
在这个页面，大家可以看到币安官网在全球的访问量排名，行文此刻我看到是排名304，已经非常牛逼了。
同时还可以看到每日具体访问量和增长曲线，可以看到最近两周，每日访问量是470万，而且停止了增长，可能跟最近限制新用户注册有关系。
最后还能查看币安的访问量来源在各个国家的比重，不过应该有一部分国人是一直用梯子上网的，所以这个数据可能不够精准。但国人炒币的估计一共也就100W人左右，就算全部都在币安注册了，并且全部用梯子，也就是占比20%左右。币安一直声称自己是全球企业，国外用户远远多于国内用户，我觉得可信。
3，查看BNB区块链数据的网站：https://etherscan.io/token/BNB#balances
在这个页面，大家可以看到BNB的各种数据，包括总数、总持仓、交易频繁度等等。这里有两个数据最重要：
第一是总数，每次BNB销毁，大家可以到这里来核实BNB的总数是否真的相应减少了。
第二是持仓排名，排名第一占比40%，毫无疑问，这个就是官方账户。排名第二的，应该是早期投资人账户。这个账户比较有意思，我最早观察的时候，记得只有10%左右，如今已经膨胀到20%，尤其是最近行情不好的情况下，膨胀速度更快，可见投资人是越来越有信心了，逢低就在补仓！
另外，我自己还写了一个爬虫，爬取BNB前100名大户总持仓每天的变化。大户比我牛逼多了，我以他们为风向标，总好过自己瞎猜乱想！
4，关注币安电报群人数增长：币安的电报群分为中文群和英文群，历史上很长一段时间，中文群人数都是远远超过英文群的，但最近两个月，英文群人数暴增，目前已经达到4.3W左右，是中文群人数的两倍，也算从一个侧面反映出币安目前国外用户确实更多，而且两个群都相当活跃。
另外，币安官网右下角，有各种他们维护的社区和工具，我建议全部都关注，每一个都能挖掘出来有价值的数据和信息。比如官方的Twitter：https://twitter.com/binance_2017，有50W粉丝，经常会发布一些国内渠道不方便公布的信息。
收集和分析数据，这是一个成熟的互联网人每天要做的事情，发现到了币圈，更甚！我们散户其实能利用的工具和数据并不多，一定要充分利用，高频监控，用观察、分析和时间，去伪存真，找出真正能为我所用的，那些真实的数据。
至少，对于我们散户，相信数据，比听大V忽悠还是要靠谱点的！“推比特：tuibit.com”上收录了国内外目前最好的大数据网站，利用好这些利器，可以大大提升我们散户的判断力！
第三，BNB的价值与价格逻辑篇
前面说过，投资最重要是赚钱，如果一个投资标的很有价值，但价格却总是不涨，或者涨幅很有限，那么纵然我们是价值投资，也赚不了太多钱，这样的价值投资，对我们个人来说，没有意义。
要弄清BNB的价值和价格逻辑，首先最重要的是把价值和价格分清楚。我前面关于人和数据的分析，都是价值层面，世面上还有更多关于币安基本面的分析，也大部分属于价值层面，但此刻，我主要想说得是价格。
要搞清楚BNB的价格逻辑，首先要避免以下几个误区：
误区一：虽然价格很多时候是基于价值的，但大部分时候，它们并不是线性相关的！
如果是BNB从早期一直持仓到现在的用户，尤其是94之后入仓的朋友，大家应该清晰的记得，BNB并不是随着币安的业务线性升值的，尤其是在20元左右的时候，那时币安发展迅猛，但BNB一直稳如狗，当时市场回暖，很多空气币都飞天了，BNB还是纹丝不动。所以才有了我前文截图中，问一姐的尖锐问题，当时很多人都有这个困惑，但群里很少看到有人深究。
BNB真正大幅度升值，一次是币安公布重启众筹，并且跟GIFTO深度合作，可以用BNB打赏后；一次是第二个季度销毁前几周。
误区二：BNB并不是股份，也不是一个区块链项目，它的价格不应该按照传统上市公司来算。
经常看到有人在群里说，币安的交易量如何，流水如何，利润如何，最后按A股的玩法，算出来一个市值，然后还把这个市值跟BNB的总盘混为一谈，最后算出一个BNB的价格应该是多少。貌似很有道理，实际上并无直接关联！
BNB并不是股票，BNB的市值也不是币安的市值！
误区三：BNB的使用场景越多，币价就会越高！
这个更具有迷惑性，因为这话太符合逻辑，太正常了！然而，并不是！
使用场景多，只能说增加了流通性，增加流通性确实会增加价值，但未必提升价格。价格是由买卖方的供需关系决定的，就算使用场景增加了，如果卖方大于买方，那么价格反倒应该下降！
举个例子，BNB有个最重要使用场景，就是手续费减半，这个设计会让绝大部分正常人都购买一部分BNB作为交易费，而且交易的时候，又会被官方作为交易费回收。这是一个很好的设计，增加了应用场景，大大提升了流通性，但这个设计到底是提升了币价，还是压低了币价？答案是：看币安的意愿！
这个答案估计会让很多BNB粉丝情感上无法接受，第一反应肯定是质疑：那么多人购买BNB，怎么可能不涨？我刚才说过，供需关系决定价格。大家都要购买BNB固然增加了需求，但是供给如何呢？如果供给大于需求，怎么会涨呢？
那么问题来了，BNB的供给测（说白了，就是砸盘的）是谁？包含两部分人：第一，不看好BNB出手的，我相信现在很少！第二，就是币安自己！
这里又引出两个比较深度的问题：第一，币安是不是傻，自己砸自己盘？第二，币安砸盘的筹码哪里来的？
先回答第二个问题，币安砸盘的筹码肯定是交易费回收的哈！因为币安团队持有的40%BNB在区块链上可以看到一直没动过。
如果币安回收的筹码中，用来砸盘的数量大于市场上散户购入的数量，那么完全是可以把BNB价格砸下去的。可币安为什么要这么做呢？
如果说是为了变现，肯定会有人跳出来反驳，币安有天使投资，还差这点钱？币安具体的法币现金状况，我们外人都不清楚，就不要妄议了。我只有一个问题：如果币安自己手中40%的BNB不动，投资人手中目前已经增持到的20%左右也不动，然后币安每日回收的大量BNB也不动，还有我这种长持的散户也不动，最后币安的用户还在猛涨，每进来一波就会有大量新的购买需求，并沉淀下来一部分长持型的死忠，照这样下去，BNB的流通性最终势必枯竭！造成很多人想用BNB做交易费而不得！
币安自己的40%是锁定的，短期内动不了，投资人和我们死忠手中的BNB，币安也不能抢，最后能用来增加流通性的，只有交易费回收的BNB和一小部分散户售卖。在这样的情况下，砸盘势在必行，不仅仅是为了变现，更多的是为了增加流通性，稳定币价，做好长远规划和与之对应的市值管理！
所以可见，BNB的价格，并不是完全由使用场景决定，更多的是由币安控制的。
从价格的角度，BNB的使用场景其实可以分为两种：第一，无法流回官方手中的，这种场景典型如GIFTO支持BNB打赏，这种场景不但增加了购买需求，而且BNB最终无法流回官方手中，会直接起到拉盘作用；第二，会回流到官方手中的场景，典型如交易费减半，这种对币价的影响，就要看官方的规划了。
误区四：BNB销毁了，总市值不变的话，币变少了，单个币价就应该涨！
这个误区也颇具迷惑性，因为从逻辑上太完美了，如果没有前两次销毁后币价纹丝不动的事实打脸，很多人估计都懒得看我的论证。
其实如果真的理解了第3条误区里内容，理解这条误区，也就简单多了，因为价格是由于供需关系决定的，并不是由市值和币数决定的，市值再大，币再少，没有流通和供需支撑，就不会有夯实的价格。
两次BNB销毁，币价为什么没有上涨呢？因为官方应该只是销毁了交易费回收的BNB库存里的一部分，并不需要从市场上购买BNB。而没有购买行为，就没有扩大的需求方，币价怎么会涨呢？
那么问题来了：这样的销毁机制对我们投资人来说，还有毛用呢？我们的主要目的毕竟是赚钱啊？币价不涨怎么赚钱？
其实在打破以上四点误区，拨开各种干扰项之后，我们就比较容易真正的开始讨论BNB的价格逻辑了，也就是大家最关心的终极命题：BNB到底如何才能涨价？
前面一直强调价格是由流通性和供需关系决定的，流通性肯定是越多越好，那么供需关系呢？前面也说过，只要是扩大需求的，同时BNB不会流回官方手中的使用场景，都会直接刺激币价提升，这个也比较容易理解，不再赘述。最难理解其实是“销毁机制”这个看上去貌似很简单的逻辑。
销毁机制其实是一种博弈逻辑，为了方便大家理解，让我们来看一个理想化的例子：
按照最近行情的平均值，假如币安现在每天交易额300亿人民币，有500W用户，所有的用户都用BNB作交易费，BNB价格100元。我们先假设所有这些数值都是不变的，以方便进行逻辑推演。
1，一天300亿人民币交易量，燃烧BNB的手续费是万分之五，则为：1500W人民币利润，BNB的价格为100元的话，则每日回购15W个BNB。
2，BNB是三个月销毁一次，三个月我们按照90天算，则三个月回收总BNB的数量是：15W X 90 = 1350W个BNB，销毁总利润的20%，则一个季度销毁BNB数量应为270W个。
基于以上两点推演，我们可以看到：
1，币安日后就算不再增加交易量的情况下，一个季度就能回收1350W个BNB，一年就是5400W个BNB，两年超过1亿个。可我们要知道，BNB一共就2亿枚，币安自己手中锁着的，再加投资人的，就占比60%，有1.2亿枚。如果币安不把回收的BNB卖入市场中，不用两年，市场中就会无BNB可流通！这还没算我们散户手中长持的BNB，如果算上这些和增幅，不用1年，BNB的流通性可能就枯竭了。所以我前面才说，一些无脑粉鼓吹官方自己不会卖BNB的说法肯定是站不住脚的。
其实任何货币，都需要发钞方，以起到稳定、调控和刺激市场的作用，当然也有割韭菜的属性。央行印钞是这样，比特币挖矿是这样，回收的BNB重新流回市场也差不多。
2，一个季度官方回收1350W个BNB，销毁270W个，假设官方把1350W个BNB全部回流市场了，我们手中的和官方锁定的BNB都不能动，那销毁的时候，官方就只能从市场中购买。270W个BNB，按100元一枚买，就是2.7亿，在短时间里，散户手中哪有那么多BNB抛盘？费钱不说，万一如期买不到270W个，注意不是没钱买，是没人卖，那不是彻底囧了？这种操作模式风险太大了！
销毁前从市场购买的行为，为了凑销毁数量，短期内势必大幅度拉盘，破坏市场平衡，打破市值管理，甚至还有凑不够违约的风险！
所以，我们要是官方，肯定也会选择一直留一部分可流动的BNB在手中，以备销毁之用，尤其是临近季度末的时候。
话说到这个份儿上，敏锐的同学可能已经发现三个玄机了：
第一，临近季度末，应该才是BNB上涨的最佳时机，因为这时候，官方会减少BNB回流，也就是减少供应量，民间则对BNB销毁有期许，需求量变大。在流通性不变的前提下，供应减少，需求增加，价格必然提升。
第二，官方如果要调整币价，最好的契机也是销毁前的一段时间，因为这样官方可以根据一整个季度的总营收来做市值管理的决策，越靠季度末，这个决策可以越精准，越合理。
第三，在销毁的瞬间，BNB供应量其实没变化，因为这部分要销毁的BNB其实早在前面几周可能就被官方慢慢冻结了，早就失去了供给能力，但是民间的盲目期许反而没有了，需求量减少，这样币价势必走低。
不过一切市值管理，还都有个前提，就是跟随大盘，如果大盘走低，你却逆势拉盘，不但成本高、风险大，而且控盘太明显，容易被普通韭菜诟病。
3，这点是大家最关心的，也是我前面说销毁机制是博弈逻辑的主要原因，就是官方为什么一定要拉盘呢？
前面所有的假设，都是建立在所有核心数据都不变的前提下，这种理想情况下，币安一个季度销毁270W个BNB，这样销毁1亿个BNB大概需要用37个季度，就是10年左右，看上去很靠谱，这局棋可以下很久。
然而，现实却是，币安依旧在一日千里的发展，区块链行业也在爆发式的发展，全球总市值和交易量必然也跟随着行情爆发式的发展，在这样的情况下，我们假设币安永远不拉盘，把BNB的价格死死的控制在100元，那么当币安的交易量再扩大10倍，大家想想他们会面临什么问题？
交易量扩大10倍，利润对应扩大10倍，回收的BNB则同样会多10倍，这时候，如果BNB价格不变，则官方一个季度销毁的BNB数量就会多10倍，达到恐怖的2700W枚，一盘本来能下10年的棋，如果这么玩，一年就没得玩了！！！
为了销毁机制的正常运转，至少在官方筹码锁定期内，官方每个季度末必须根据当季度盈利情况适当拉升币价，以达到合理的BNB销毁数量。不能太多 ，因为太多没得玩，也不能太少，因为太少就必须把BNB价格拉到很高！
所谓销毁机制的博弈属性，就是官方为了变现、稳定币价和保持流通性要砸盘，但为了合理销毁，又必须拉盘，砸多少？拉多少？这里是需要利益博弈的，是一盘追求平衡的棋。
到此，大家明白了么？销毁机制不是想大家想的那么简单，哦，总市值变大了，总币数变小了，单个币价就变多了！
销毁机制的精髓是：把自己利益和用户利益做成博弈关系，BNB数量是官方的利益，BNB价格是投资者的利益。销毁机制是官方对长期利益的承诺，对自己利益的约束！这样才会互相牵制，平衡发展，走得更久！
但这一切美好的承诺和未来，又都是建立在币安还会持续发展，交易量还会持续增加的前提下。如果交易量不提升，那每个月就还是销毁270W个BNB左右，币价也就还是100左右，无须大幅拉盘。
我们绕了一大圈，最终会发现，还是要回到基本面的问题：币安的人靠谱么？做事靠谱么？交易量还会进一步提升么？
所谓求证价值，首先肯定是能理解价值，然后能求证基本面，最后能分析基本面背后的逻辑和本质，最最后又能回归理解，确认理解的正确性。
虽然求证过价值的人和没有求证过的人，在谈论基本面和对价值的理解时，可能说着一样的话，但当瀑布来临时，没有求证过的人三根大阴线就可能动摇，而求证过的人，看的不是阴线，而是他曾经求证的那些客观事实和逻辑变了么？如果没变，就继续拿着，如果变了，伺机而动！
在BNB第二次销毁后，币价不升反降，本来合情合理，但很多没有深入求证和思考BNB价格逻辑的韭菜，竟然愤而抛盘，大骂币安是骗子，实在让人叹息！不过币安的市值管理也确实有改进的空间，为什么一定要全部在销毁前拉盘呢？能不能留一小部分销毁后再拉一波，好让普通人也觉得“合理”呢？善意的谎言就是这么逼出来的......
求证价值，拨开迷雾，认知越深，拿得越稳！与各位价值投资者共勉！
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