从贵州茅台酒价格暴涨18%，看企业股权激励

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最近一段时间，白酒企业掀起了一轮又一轮涨价潮，一直“按兵不动”的白酒老大贵州茅台也忍不住了，今天突然宣布要涨价了，而且直接提价18%，这也是茅台5年之后再次提高出厂价，业内甚至预测，茅台门店售价将逼近2000元。

贵州茅台酒股份有限公司于2001年8月27日在上海证券交易所上市，每股发行价31.390元，上市首日开盘价34.51元，上市时注册资本为人民币18500万元。

近期，贵州茅台(600519.SH)股价再度成为市场焦点。上周四贵州茅台股价涨超8%，周五盘中一度达到726.5元，再创历史新高。不过，攀升的股价，也让茅台公司的高管股权激励承诺兑现成为了悬念。

早年，贵州茅台在进行股改时，控股股东茅台集团曾承诺要在上市公司层面实施股权激励。2014年7月，贵州茅台进一步发布公告称，考虑到相关承诺事项的特殊性和公司发展的需要，控股股东茅台集团将根据有关法律法规的规定，于2017年12月底前推进制定对公司管理层和核心技术团队的股权激励办法，报经相关部门批准后，提交公司股东大会审议通过后实施。

2017剩下不到三天的时间，该公司的这则承诺兑现至今似乎仍没有动作。截至2017年年底，尚未看到该公司有披露相关的进展。一位接近贵州茅台的人士透露称，公司曾经试图推动，并且找了第三方制定过相应股权激励方案，但未获上级反馈。

“茅台跟其他企业不一样，如果股价是几元钱，推动起来比较容易，现在则不一样。对一家上市企业而言，推行高管股权激励最佳时间是在上市前。然而，茅台是在2001年上市的企业，当时整个资本市场理念并没有那么先进，很多企业也没有意识到要搞股权激励之类的。上市公司推行股权激励计划，往往是在经营环境不好时。现今茅台经营尚可，加上又是国企，如果要推行高管股权激励，容易招来很多负面影响。”上述人士表示。

看了上述贵州茅台股价攀升、但高管股权激励承诺的兑现却悬了。在企股会看来，阻碍茅台股权激励计划推行的原因有两点：

一、时机不对。企业实施股权激励最佳时间在上市前，且目前茅台公司经营状态良好，实施股权激励负面影响可能过大；

二、国企制度。国有企业所有者缺位（国有资本被由谁负责不确定，国有企业破产没有人承担责任，人们通常把此种现象归结为所有者缺位）。两权分离不明确，管理层权力很大，推行高管股权激励需要经过严格的制度设计，且实施不如两权分离的民营企业效果明显。

名词解释：股权激励作为对员工进行长期激励的一种方法。其实是企业为了激励和留住核心人才，而推行的一种长期激励机制。有条件的企业给予激励对象部分股东权益，使其与企业结成利益共同体，从而实现企业的长期目标。

企股会认为，现代企业要在激烈的全球化竞争中胜出，就需要具有敬业和创新精神的职业经理人。因此，企业需要设计一套有效的制度，能够对职业经理人进行长效激励。

发达国家实行经理人激励制度的经验表明，股权激励制度是对职业经理人实施长期激励的主要方式。我国公司制企业也应当具备全球化的视野，积极进行股权激励方面的探索，充分发挥企业高管股权激励应有的正面效应。企业要使股权激励发挥最大的效果，就要用明天的利润激励今天的高管，用社会的财富激励企业高管！