做个聪明的投机者
最近经常关注区块链各个圈子里的言论，发觉一到市场出现大跌，圈子里都是一阵鸡飞狗跳，各种赌咒骂娘，而区块链市场又是谣言满天飞，比如最近就有各种版本的比特币分叉谣言，很多人被一忽悠，就去胡乱买卖，最后几十年的储蓄，换回了账户里的一堆垃圾币。
在区块链行业，我从来都认为自己是一个投机者。投机和投资，一字之差，却有不同的定义和操作方式，本文就借沃伦·巴菲特的老师，投资大师本杰明·格雷厄姆的《聪明的投资者》，探讨一下如何做一个「聪明的投机者」。
不要做个糊涂的投机者
要成为聪明的投机者，首先我们要解决的第一个问题就是：
什么是投资者？什么是投机者？
你会不会第一时间想到的就是自己家里那个没事就看着手机炒股的爸爸或者妈妈？或者那个见老板不在就偷偷看股票软件的同事？今天股票涨了就红光满面觉得自己就是股神，跌了就唉声叹气觉得自己的座位风水不好。当然，也有人想到的是前华夏基金的王亚伟或者去年被抓的私募一哥徐翔，这些人都是投资者吗？格雷厄姆认为不是，不是所有买股票的都是投资者，有一大部分应该被称为是投机者。
那么什么是投资？什么是投机呢？格雷厄姆的定义是：
以深入分析为基础，确保本金的安全，并获得适当的回报，不满足这些要求的业务就是投机。
这个定义看的人头晕，我把它简化成三个问题，大家可以把它做成一张投资检查清单。巴菲特的合伙人查理·芒格说过一句话：「最优秀的飞行员也会在起飞前按检查清单检查一遍飞机，没人拿生命开玩笑。我们生活和投资中的决策也应该有一个检查清单，这能使我们少遇风险。」
这份投资检查清单，就是问自己三个问题：
我深入分析了吗？
我确保本金安全吗？
我能够获得适当的回报吗？
如果有一个问题是「否」，那你就是在投机，而不是投资。你可以试一下，你会发现你可能常常干着投机的事情，却自以为是在投资。你买股票，看过它的报表吗？你申购基金，你知道基金的投资标的吗？你投资 P2P，你知道它拿你的钱投资的什么项目吗？投机没有问题，只是不要做一个糊涂的投机者。动不动就「all-in」，那是赌徒才干的事情。
所以对我来说，我确定是在「投机」区块链，因为我分析的不够深入，不能确保本金安全，回报呢？我也不确定。
投机区块链的原因
那我干嘛还要投呢？有两点简单的原因：
因为区块链行业这几年的飞速发展，让我对这个行业的前景非常的看好。是的，就像1997年的互联网行业，它可能会在2000年崩盘，但如果你一直持有到2017年，会获得十倍的收益。
区块链行业，和其他行业相关性不大，甚至负相关。云币网的老猫有句话我很喜欢——买入比特币就是做空全世界！如果你配置了各种相关性低或者负相关的资产，会大大降低整个投资组合的风险，这是很吸引我的。
下一个问题是，如何投机？
首先，投机不是赌博，投机者也要尽量做到「深入分析，确保本金的安全，并获得适当的回报」。
深入分析，在区块链行业，就是阅读各项目的白皮书，当然还有《精通比特币》之类的书籍。当你真正懂了，你才能够拿得住，拿得久，也能睡的安稳。借用一位老师「ETF 拯救世界」的一篇文章《A股是个聚宝盆》」中的表格：
如果你持有深成指的一篮子股票，那么只要持有10年，你的本金就是安全的。这给我们投机区块链什么启发呢？
分散投资。我们买的是整个区块链行业的未来，所以应当尽量分散持有多个有前景的项目，而不是把赌注压在一个项目身上，即使它是 Press.One，即使它是比特币。
长期投资。如果你希望本金不亏损，那就投入一笔10年不会用到的钱。不会用来买房、不会用来结婚、不会用来给儿女交学费，如果你担心家人生重大疾病，那你可以提前配置保险。总之如果你希望时间是你的朋友，你得把这笔钱交给时间，而不是抓在自己手里。
其次，格雷厄姆说：
（投机者）的任务是将这种（投机）成分控制在较小的范围，并在财务和心理上作好面对短期或长期不利后果的准备。
要成为聪明的投机者，有两个关键点：
将投机成分控制在较小范围，即要根据风险来控制仓位。
在财务和心理上做好准备，即有亏损的心理准备。「心理准备」是区分「投资」和「投机」这两个概念的重要原因，当你没有心理准备，就会造成情绪大幅波动，甚至失去理性，做出错误的投资决策。
在李笑来团队的 Press.One 的风险提示中有这么两句话：
任何投资人都请注意：千万不要过度投资！可支配金额的 10% 以上已经会产生巨大的风险，请务必只投资自己可以丢掉的金额。 风险不仅是由概率决定的，更重要的是由下注比例决定，这一点请务必深入理解。
与任何项目一样，在起点上无法保证项目的最终成功……再次注意：本项目有一定的失败风险，进而，本项目发行的代币有归零的风险！请谨慎投资！三思！
李笑来明白格雷厄姆的投资建议，所以他直接给出了建议仓位：10%，而且也提示了风险，让投资者有了心理准备。
但投资理财从来没有标准答案。你和我的风险偏好不同，有人就是爱冒险，不在乎总资产亏损50%，这是天性，不好去压抑它。你和我的风险承受能力也不同，有人上有老下有小银行还有房贷，承受不了总资产10%的亏损，这也无可厚非。所以投机部分的仓位每个人都不同，但对于投机区块链，有一个仓位的建议可以给你参考：
5%~30%
这个百分比出自投资大师、耶鲁大学投资总监大卫·斯文森的名著《不落俗套的成功》，他说：
基本的金融原则要求长期的投资组合要体现多元化……多元化要求每个资产类别的权重足够大到非常重要，但也要足够小到不过于重要……每种资产类别都具有重要性，这表明最少的资产配置权重是5%或10%。每种资产类别不能过于重要，这表明最多的资产配置权重是25%或30%。
资产配置的神奇之处在于降低风险的同时不影响收益，诀窍在于多元化。多元化被诺贝尔奖得主哈里·马科维茨称为经济界里的「免费午餐」。
那么如何享用这个「免费午餐」呢？首先就是要把你的总资产配置到不同相关性的几类资产，比如股票、债券、房地产、大宗商品、实业，现在再加上区块链。然后是保证各类资产的合理比例，避免某一种资产的比例不当破坏了整个投资组合的预期风险和收益，导致多元化失败。斯文森给出的建议就是「5%~30%」。
结语
投机本身不违法，也不违背道德。而且就像投资一样，投机本身也可以是明智的。但聪明的投机者永远是知道自己在投机，所以他使用分散投资、长期投资、控制仓位的方法，把风险控制在可接受的范围内。而且他也能很好控制自己的情绪，避免被情绪所控制，做出错误的决策，影响了生活的品质。