净现值(Net Present Value, NPV):说的是把未来期望收入的钱换算成现在的钱(跟算利息类似,不过是反向运算,例如明年你会赚110元,假设贴现率是10%,那么换算成现在的钱也就是110/(1+10%)=100元,也就是说你明年赚到的110元就相当于现在100元的购买率,反过来就是你现在100元,利息10%,明年你就变成了110元,往后的年份一样算法),然后累加再减去投资成本得到累计净现值。累计净现值越大越好,理论上净现>0项目就可行,表示有赚头。
举例:假设两个项目A和B,都是投资10万元,贴现率10%,预期收入和净现值如下。(假设项目周期都只有5年,单位:万)
贴现率10%时项目A和项目B的净现值
内部报酬率(Internal
Rate of Return, IRR):说的是累计净现值为0的时候的贴现率。这个内部报酬率的意思就是项目能承受的最大货币贬值的比率。(赢利空间,抗风险能力。)还是以上面那个例子为例,假设现在贴现率变为20%,现在计算项目A和项目B的净现值如下:
贴现率20%时项目A和项目B的净现值
可以看到项目A净现值这时为负数,而项目B净现值还是正数,这说明项目A的内部报酬率(IRR)将小于20%,而项目B的内部报酬率大于20%,因为内部报酬率是NPV为0时候的贴现率。我们最后通过计算得出当贴现率为18.45%时,项目A的NPV刚好等于0,如下表所示:
贴现率18.45%时项目A和项目B的净现值